下沉中的鏖战：零跑向左，哪吒向右

[车友头条-车友号-谈擎说AI]  现金流表现来看，2020、2021、2022经营活动产生的现金流净额均为负，分别为-7.3亿、-10.19亿、-24.00亿。投资活动产生的现金流量净额也一直都是净流出，分别为-2.97亿、-30.03亿以及-12.92亿。融资活动产生的现金流净额方面，2021年为82.59亿，2022年为63.55亿，同比也有减少。

值得注意的是，零跑的经营活动现金流净额一直都为负，如果接下来资本市场零跑的未来出现担忧情绪，那么缺乏造血能力的零跑，还能不能顺利的从市场上拿到钱，是一个值得关注的问题。

哪吒方面虽未上市，但已然今时不同往日。

从估值来看，天眼查APP融资历史信息显示，去年七月哪吒完成D轮融资后，估值高达250亿元，但在360去年年报中，哪吒汽车的账面价值为10.18亿元，据此计算，哪吒汽车最新的市场估值仅为94.96亿元。

半年不到的时间，哪吒汽车估值缩水已超百亿元。虽然几轮融资下来，哪吒的弹药库并不羞涩，但越来越大的亏损，正在向哪吒下一阶段的开源提出迫切要求。

第二点考虑，则是下沉市场难成壁垒，零跑哪吒的先发优势已不再。

前两年，作为新势力中的一股清流，零跑哪吒打下沉市场有一个先发优势，因为向上是遍地黑科技的众神厮杀，向下则并无太高壁垒，无论是哪吒V，还是零跑T03( 参数 | 询价 )，都是让两位玩家走入新势力聚光灯下的敲门砖。

但现在看来，并非整顿老头乐这件事门槛太高，而是这确实是一出赔本赚吆喝的买卖。

其实从2020年开始，不仅有哪吒、零跑，五菱、长安等等内燃机时代的下沉市场老大哥，都已经开始了纯电布局，尤其是零跑T03所在的微型车市场，宏光MINIEV( 参数 | 询价 )、熊猫MINI( 参数 | 询价 )、长安Lumin( 参数 | 询价 )等等，越来越多的自主合资玩家不断涌入是必然的。

（文/车友号 谈擎说AI）